График 1
Мы видим, что она резко подскочила в декабре, когда упал рубль, взлетели цены на импорт, а также была скупка населением остатков товаров, плюс сезонное увеличение покупок перед праздниками и расчетов. Цб включил инструменты стерилизации (убил кредит, вывел деньги на депозиты и др.) - изъял из наличного оборота 2 - 3 триллиона рублей.
График 2.
И инфляция пошла вниз.
При этом, скоро она развернется обратно. Но не потому что ЦБ вернет деньги в экономику, а потому что это будет инфляция иного рода.
Та, декабрь-январская была инфляцией издержек. То есть так как мы страна импортозависимая в товарах народного потребления и средств производства, то девальвация рубля увеличила издержки на их приобретение, а значит и цену для конечного потребителя.
А вот теперь в результате политики ЦБ нас ждет инфляция спроса. После того как ЦБ провел стерилизацию (см. выше) у нас резко сократился импорт и внутренний реальный сектор. При этом потребление по основным видам продукции упало не так сильно. У людей и компаний остаются сбережения, которые пока загнали высокими ставками на депозиты, однако падение реального сектора заставит эти сбережения выходить на рынок, в т.ч. долларовые сбережения (а уже и выходят). Вот тут мы и столкнемся с тем, о чем забыли, с дефицитом. Поэтому цены падать не будут, наоборот они будут расти, т.е. мы будем иметь инфляцию по спросу.
Когда дела с финансовым и реальным сектором станут совсем плохи, власти заставят ЦБ возвращать рубли в экономику через понижение ставки и раздачу рублей, и тогда доходность рублевых активов упадет и иностранные спекулянты, которых с декабря как пчел ЦБ загоняет в Россию, побегут сломя голову уже из России, курс доллара взлетит, и мы снова будем иметь инфляцию издержек.
А главное мы будем иметь мощнейшую разбалансировку реального, валютного, финансового и фондового рынка.
Дело усугубит раскупорка иранской нефти.
Короче, чем сильнее сейчас укрепляется рубль, тем ближе развязка.
Возможно я чего-то не знаю, но пока так.